国际供需上，北半球减产致当前国际市场阶段性供应偏紧，支持外盘糖价，不外受减产预期影响上行承压，短期正在 18 - 20 美分高位区间震动。巴西 4 月 1 日将进入新榨季，前期气候干旱及开榨推迟预期激发市场忧愁，正在其进入新榨季压榨高峰期前，市场供需出缺口，支持国际糖价高位。国内近期利好要素多，越南糖浆及预混粉输华暂停等均利好国内糖价，郑糖表里均有支持，走势较外盘偏强，但上方套保压力大，多空博弈加剧，短线估计高位震动，节拍随外盘波动。中持久，若气候一般全球糖市仍处于减产周期，国际糖价或有下行空间。 利好较多走势强于外盘，短线延续高位震动，节拍受外盘影响，郑糖从力合约支持关心 5850 - 5900，政策方面，美联储 3 月议息会议维持利率不变，年内支撑降息或少降息的占比增加，并下调 P 增速预期，全体偏鹰。纸浆产需相对不变，现货市场波动无限，更多是供应压力的担心。供应商提涨漂针浆和漂阔浆价钱 10 - 20 美元/吨，因等浆厂停机及中国客户纸浆库存低，不外买家不担忧供应严重，纸厂和商业商打算跌价，次要口岸纸浆库存添加，下逛补库慢，漂针浆和漂阔浆进口价钱及针叶浆即期进口成本维持不变。国内成品纸方面，全体价钱走平，糊口用纸下跌，对纸浆无较着利多。短期美元报价支持国内纸浆价钱，但成品纸市场羸弱且阔叶浆供应高，维持偏震动走势，新一轮外盘报价。 供应压力大，成品纸涨势不脚，纸浆承压运转，05 合约支持关心 5700 - 5750 元，压力 5900 - 5950 元，估值不高，盘面偏弱，短期多单离场，临时不雅望。周二棉花期价震动拾掇，根基面变化不大，美棉多空激烈博弈。供应端产区气候不变，产量变化不大，需求端美国商业政策扰动市场预期，美棉价钱已反映全球棉花宽松预期，未见新利空，回归低位震动。国内棉花市场上逛供应影响已逐渐兑现，市场转向下逛，关心国内消费提振力度及商业政策变化，价钱对宽松预期及商业政策已有所兑现，利空最强期间或已过，期价或沉心迟缓上移。 消费忧愁仍正在，边际影响削弱，期价回归低位震动。操做上不雅望或偏多思，棉花 05 合约支持区间关心 13400 - 13500，压力区间关心 14200 - 14300。